L’intento di questo articolo è quello di sintetizzare i principali punti che definiscono le caratteristiche di un’ obbligazione nonché i principali rischi associati.

Partendo dalla definizione più semplice, è possibile descrivere un bond come un titolo di debito, che viene emesso da Stati, società, istituzioni sovranazionali o da enti locali, aventi la finalità di reperire risorse finanziarie.

Il soggetto che emette un bond viene chiamato “emittente” mentre il soggetto che la acquista si definisce “creditore“.

Quali sono le principali caratteristiche di un’obbligazione ?

Le principali caratteristiche di un bond sono:

1. La cedola costituisce l’interesse che l’obbligazionista (soggetto acquirente del bond) percepisce durante la vita dell’obbligazione;
2. La scadenza costituisce la data in cui l’emittente restituisce il valore nominale dell’obbligazione all’investitore;
3. Il prezzo e il rendimento hanno un rapporto inverso, ovvero se il primo sale il secondo scende e viceversa;
4. La cedola il prezzo e la durata del bond hanno influenza sul rendimento, da ciò la formula per il calcolo di quest’ultimo è : 

Quali sono i principali rischi che caratterizzano le obbligazioni?

I principali rischi che caratterizzano i bond sono:

• Il rischio di credito: caratterizza la probabilità che un emittente non riesca a ripagare le cedole o a rimborsare il capitale alla scadenza;
• il rischio di liquidità: tale rischio caratterizza quella situazione in cui non si riesce a vendere il bond acquistato o comunque lo si riesce a vendere solo a condizioni sfavorevoli, data la scarsità di compratori;
• il rischio di tasso di interesse: caratterizza quella situazione in cui si verifica una variazione dei tassi di interesse, ove una salita di quest’ultimi, si traduce ina discesa del prezzo del bond;
• il rischio di cambio: si incorre in tale rischio quando si investe in bond denominati in valuta estera( è tanto più alto quanto più la valuta nella quale è denominato il bond si deprezza in favore della valuta dell’investitore);
• il rischio di inflazione: l’aumento del tasso di inflazione riduce il valore cedolare dell’obbligazione (erode il rendimento reale del bond).

Per approfondire i concetti sopra espressi consultare:

Obbligazioni e i principali rischi (I)

Che cos’è la Duration ?

La duration rappresenta una misura della sensibilità del prezzo del bond provocata da una variazione dei tassi di interesse, ovvero tanto più è alta la duration, tanto più il prezzo risente in negativo di un aumento del tasso di interesse. Se si moltiplica il valore della duration per la variazione dei tassi di interesse, è possibile quantificare la perdita che si può subire.          

Per approfondire i concetti sopra espressi consultare:

Obbligazioni e i principali Rischi (II): La Duration

Cosa sono i rating ?

Le agenzie di rating assegnano dei giudizi, che rappresentano una valutazione della qualità del debito emesso dai vari emittenti, utilizzando una serie di criteri come la produzione industriale, la struttura del debito, la stabilità finanziaria ecc.

Tale giudizio è espresso tramite una scala alfabetica, che va dalla lettera A alla D, ove in base alla solvibilità, il debito di un emittente viene inserito in una delle quattro classi, che sono :

• rating AAA che rappresenta il Massimo grado di solvibilità;
• rating AA+, AA, AA-, A+, A, A-, BBB+, BBB, BBB- che rappresenta la categoria Investment grade;
• rating BB+, BB, BB-, B+, B, B-, CCC+, CCC, CCC-, CC+, CC, CC-, C+, C, C- che rappresenta la categoria Speculative grade;
• Stato di insolvenza.

N.B. il merito creditizio dell’emittente incide sul rendimento dei bond emessi.