Dopo un periodo di turbolenza nei mesi precedenti, maggio 2025 ha segnato un punto di svolta significativo per i mercati finanziari globali, con una ripresa robusta che ha interessato diverse asset class e aree geografiche1. In questo articolo tenteremo di esplorare le dinamiche che hanno caratterizzato i mercati nell’ultimo mese, offrendo una panoramica completa delle tendenze emergenti e dei fattori che stanno influenzando le decisioni degli investitori in questo momento cruciale.
Performance dei Mercati Azionari USA
Il mese di maggio ha visto una notevole ripresa dei principali indici statunitensi, con l’S&P 500 che ha registrato un rialzo del 6,15%, riportando il rendimento da inizio anno in territorio positivo a +0,51%. Questo risultato è particolarmente significativo considerando che l’indice aveva subito tre mesi consecutivi di cali, con una perdita cumulativa del 7,80%. Anche il Dow Jones Industrial Average ha mostrato segni di ripresa, guadagnando il 3,94% nel mese, sebbene rimanga leggermente in negativo da inizio anno (-0,64%).
Cosa ha caratterizzato la ripresa?
La ripresa nell’S&P 500 è stata caratterizzata da 347 titoli in rialzo contro 155 in calo, un netto miglioramento rispetto ai mesi precedenti, ove il settore tecnologico ha avuto un incremento del 10,79% nel mese, mentre il settore sanitario è stato l’unico a chiudere in territorio negativo, con una flessione del 5,72%.
I Mercati Europei e la Situazione Economica
Anche i mercati europei hanno mostrato segnali di ripresa a maggio, nonostante le persistenti preoccupazioni legate alle tensioni commerciali globali e alle politiche fiscali2. Andando ad analizzare l’indice Morningstar Eurozone, che misura la performance complessiva del mercato azionario dell’area euro, è possibile notare come sia salito del 6,1% a maggio e ha registrato un incremento del 13,0% negli ultimi 12 mesi3.
Particolarmente interessante è stata la performance dei titoli a dividendo nell’area euro, con l’indice Morningstar Eurozone Dividend Yield Focus che ha guadagnato il 3,8% nell’ultimo mese e il 20,9% nell’ultimo anno, mentre tra i titoli italiani a dividendo più performanti di maggio troviamo Iveco Group (+25,3%), Mediobanca (+19,4%) e Maire Tecnimont.
I Mercati Asiatici: Cina e Giappone
I mercati asiatici hanno mostrato andamenti contrastanti a maggio, influenzati dalle tensioni commerciali con gli Stati Uniti e dalle politiche monetarie locali4 5. Nello specifico il Nikkei 225 giapponese ha registrato performance positive, sostenuto dalla revisione al rialzo del dato sul PIL del primo trimestre.
Tuttavia, le prospettive di crescita per il Giappone nel 2025 sono state recentemente riviste al ribasso dalla Banca Mondiale, dall’1,2% allo 0,7%, a causa delle difficoltà commerciali e salariali6.
Guardando alla Cina ?
Per quanto riguarda la Cina, i mercati hanno mostrato una maggiore cautela, con l’indice Hang Seng di Hong Kong e il CSI 300 della Cina continentale che hanno registrato performance più contenute7 8.
C’è da dire che le recenti notizie sui negoziati commerciali tra USA e Cina hanno tuttavia portato un certo ottimismo, con l’indice CSI 300 che è avanzato dello 0,77% e l’Hang Seng che è cresciuto dello 0,9% in una recente sessione di giugno.
Il Ruolo Crescente delle Obbligazioni e delle Materie Prime
Il Mercato Obbligazionario
- Il mercato obbligazionario ha attraversato un periodo di volatilità, con i rendimenti dei Treasury USA a lunga scadenza che si sono stabilizzati dopo un’impennata temporanea9, infatti le recenti dispute commerciali e i dazi statunitensi hanno influenzato la curva dei rendimenti, contribuendo a un rapido irripidimento e all’irrigidimento delle condizioni finanziarie.
Materie Prime e Commodities
- Il settore delle materie prime ha mostrato andamenti differenziati a maggio 2025. In aggregato, i prezzi in euro delle commodity hanno registrato una lieve riduzione su base mensile, pari a quasi mezzo punto percentuale, proseguendo il trend decrescente iniziato a febbraio10.
- Le materie prime energetiche hanno visto una diminuzione dell’1,3%, condizionata dal calo del petrolio, mentre i beni alimentari hanno mostrato una crescita di oltre il 2%, sostenuta dagli aumenti delle quotazioni dei beni tropicali
- . Per quanto riguarda le commodity industriali, si è registrata una sostanziale stabilità dei prezzi (-0,1% a maggio), sebbene in termini tendenziali si osservi una riduzione di circa il 3% rispetto ai livelli di maggio 2024.
Parliamo un po’ della corsa del Bitcoin e della forza del Franco Svizzero
Il Bitcoin ha vissuto un mese di maggio eccezionale, raggiungendo brevemente un nuovo massimo storico di 112.000 dollari. Questo rally è stato alimentato dall’inversione dei flussi globali di ETP in Bitcoin, dalla domanda incessante da parte delle società quotate in borsa e da una rinnovata propensione al rischio globale11.
Nello specifico a maggio, i Bitcoin ETF hanno registrato 5,2 miliardi di dollari di afflussi netti, portando gli afflussi cumulativi a 44,3 miliardi di dollari. Un ruolo fondamentale è stato svolto da Trump Media & Technology Group, che ha annunciato l’intenzione di raccogliere 2,5 miliardi di dollari per creare un grande tesoro pubblico di Bitcoin12.
Per ciò che concerne Il franco svizzero, ha sostanzialmente mostrato forza nei mercati valutari, con il tasso di cambio CHF/EUR che ha raggiunto 1,06952 il 21 maggio 2025. Questo rappresenta un valore significativo, considerando che il tasso di cambio medio CHF/EUR del 2025 è di 1,0620 euro per franco svizzero13.
La Banca Nazionale Svizzera (BNS) ha ridotto il tasso di riferimento di ulteriori 0,25 punti percentuali il 21 marzo 2025, portandolo allo 0,25%. Questa decisione è stata motivata dal calo dell’inflazione svizzera a livelli molto bassi e dai rischi ribassisti per la congiuntura, a causa della persistente situazione di ristagno dell’industria in Europa e dell’instabile politica commerciale statunitense.
Gli investitori sono ora in attesa delle prossime decisioni della BNS sui tassi, che potrebbero influenzare ulteriormente il valore del franco svizzero e le dinamiche dei mercati finanziari globali14.
Conclusioni
Maggio 2025 ha segnato un punto di svolta per i mercati finanziari globali, con una ripresa significativa guidata dal settore tecnologico e da una rinnovata propensione al rischio.
Le obbligazioni e le materie prime hanno giocato un ruolo importante in questo contesto, con dinamiche differenziate che riflettono le complessità dell’attuale scenario macroeconomico. Il Bitcoin ha raggiunto nuovi massimi storici, mentre il franco svizzero ha mostrato forza nei mercati valutari.
Guardando al futuro, gli investitori dovranno navigare un ambiente caratterizzato da incertezze geopolitiche, preoccupazioni fiscali e potenziali cambiamenti nelle politiche monetarie.
In tal senso una strategia di investimento ben diversificata, focalizzata sulla qualità e attenta ai segnali del mercato, nonché a un corretto orizzonte temporale di investimento sarà essenziale per affrontare con successo le sfide e cogliere le opportunità che si presenteranno nei prossimi mesi.
- https://www.spglobal.com/spdji/en/commentary/article/us-equities-market-attributes/ ↩︎
- https://www.bgsaxo.it/content/articles/macro/market-quick-take—23-may-2025-23052025 ↩︎
- https://www.morningstar.it/it/news/245786/i-titoli-italiani-a-dividendo-con-le-migliori-performance-a-maggio-2025.aspx ↩︎
- https://finanza.repubblica.it/News/2025/06/09/asia_n_rialzo_con_speranze_negoziati_commercio_tokyo_corre_con_dato_pil-3_TLB-AUTO/ ↩︎
- https://euroborsa.it/borse-12-giugno-2025.aspx ↩︎
- https://it.marketscreener.com/quotazioni/divise/EURO-JAPANESE-YEN-EUR-JPY-4592/attualita/La-Banca-mondiale-riduce-le-previsioni-di-crescita-del-Giappone-per-il-2025-a-causa-delle-difficolt-50208461/ ↩︎
- https://euroborsa.it/borse-12-giugno-2025.aspx ↩︎
- https://euroborsa.it/borse-11-giugno-2025.aspx ↩︎
- https://www.bgsaxo.it/content/articles/macro/market-quick-take—23-may-2025-23052025 ↩︎
- https://www.pricepedia.it/it/magazine/article/2025/06/03/aggiornamento-congiuntura-maggio-2025/ ↩︎
- https://bitwiseinvestments.eu/it/blog/regular-updates/sell-in-may-and-go-away-06-2025/ ↩︎
- https://it.cointelegraph.com/press-releases/rapporto-coinex-research-maggio-2025-bitcoin-ath-non-coincide-con-laltseason ↩︎
- https://www.exchange-rates.org/it/storico-tassi-cambio/chf-eur-2025-05-21 ↩︎
- https://www.raiffeisen.ch/rch/it/conoscenze/abitazione/andamento-dei-tassi.html ↩︎
Financial Markets Journal 