Introduzione 🌍

Il mercato delle cripto-attività – un termine che non si limita alle criptovalute, ma comprende anche stablecoin, token di utilità, token di sicurezza e strumenti della DeFi – è cresciuto a ritmi impressionanti negli ultimi dieci anni. Dai primi esperimenti pionieristici con Bitcoin nel 2009 fino al boom degli ultimi anni, oggi milioni di persone in Italia e nel mondo detengono asset digitali di questo tipo.

Eppure, dietro l’entusiasmo, si nasconde una criticità: la mancanza di vere tutele legali e assicurative. A differenza dei depositi bancari, coperti da schemi di garanzia nazionali, o delle azioni e obbligazioni, regolamentate da autorità di vigilanza, le cripto-attività restano in larga parte fuori da sistemi di protezione consolidati. Se un exchange fallisce, come accaduto a FTX, o se un hacker svuota un portafoglio, l’investitore rischia di perdere tutto senza possibilità di rimborso.

Ecco perché il tema delle assicurazioni sulle cripto-attività è diventato centrale: comprendere quali rischi siano copribili, quali asset siano assicurabili e quali prospettive si aprano con le nuove normative è fondamentale per approcciare questo mondo con maggiore consapevolezza.

Cosa sono le cripto-attività 🔑

Spesso si tende a usare la parola “criptovalute” come sinonimo, ma in realtà parliamo di un universo più ampio: le cripto-attività.

Secondo Banca d’Italia e Parlamento europeo, sono “rappresentazioni digitali di valore o di diritti emesse, trasferite e conservate attraverso la tecnologia di registro distribuito (DLT)”. In parole semplici: tutto ciò che nasce e circola su blockchain o tecnologie affini.

Le principali tipologie:

• Criptovalute (Bitcoin, Ethereum 💰): nate come mezzi di scambio e riserva di valore, ma caratterizzate da fortissima volatilità.
• Stablecoin (USDT, USDC 🔗): asset digitali ancorati a valute fiat o ad altri beni stabili, create per ridurre la volatilità.
• Token di utilità (utility token 🛠️): gettoni digitali che permettono di accedere a un servizio o una piattaforma.
• Token di sicurezza (security token 📊): assimilabili ad azioni o obbligazioni digitali, rappresentano diritti finanziari.
• Token e protocolli DeFi (Decentralized Finance 🌐): strumenti nativi di ecosistemi decentralizzati, governati da smart contract.

👉 Per approfondire, leggi il mio articolo su criptovalute, token ed euro digitale.

I rischi del mondo cripto: da cosa ci si può assicurare ⚠️

Entrare nel mondo delle cripto-attività significa affrontare rischi molto diversi da quelli degli strumenti tradizionali. Alcuni sono noti, altri del tutto nuovi.

Uno dei più gravi è quello dei cyber attacchi. Gli hacker hanno come obiettivo gli exchange e i wallet custodial, ossia quelli dove le chiavi private degli utenti sono detenute da terzi. Secondo alcune stime, nel 2022 sono stati sottratti oltre 3,8 miliardi di dollari in cripto-attività a causa di attacchi informatici.

Un rischio peculiare riguarda la perdita delle chiavi private. Chi possiede un wallet decentralizzato lo sa bene: se perdi la tua chiave privata, nessuno potrà restituirti l’accesso ai tuoi fondi. Non esiste un call center o un help desk capace di rigenerare la password: il sistema, per definizione, non prevede terzi fidati.

Non mancano poi le frodi e le truffe. Alcune assumono la forma di schemi Ponzi, altre si presentano come ICO (Initial Coin Offering) con promesse irrealistiche. Nella DeFi, capita spesso che progetti poco trasparenti attirino liquidità e poi scompaiano.

Un altro rischio concreto è il fallimento o l’insolvenza delle piattaforme di scambio. Il caso Mt.Gox nel 2014, con centinaia di migliaia di Bitcoin spariti, è stato il primo grande campanello d’allarme. Ma il collasso di FTX nel 2022 ha mostrato come anche operatori considerati “affidabili” possano rivelarsi fragili o addirittura fraudolenti.

C’è poi la volatilità estrema dei prezzi. In pochi giorni un token può guadagnare o perdere decine di punti percentuali, rendendo complicata qualsiasi valutazione di rischio per un assicuratore.

Nel mondo DeFi, infine, esiste la minaccia dei bug e degli exploit negli smart contract. Un piccolo errore nel codice può portare al blocco o al drenaggio di milioni di dollari.

A tutto questo si aggiungono l’incertezza normativa, con governi che possono improvvisamente vietare certe attività, e gli errori operativi delle piattaforme, che possono andare offline per ore o giorni, causando danni economici agli utenti.

Quali cripto-attività sono assicurabili oggi 🛡️

Non tutte le cripto-attività presentano lo stesso livello di assicurabilità.

Le criptovalute tradizionali, come Bitcoin ed Ethereum, sono l’ambito in cui le soluzioni assicurative sono più sviluppate. Diverse compagnie coprono già il furto di chiavi private o gli attacchi hacker agli exchange. Tuttavia, i massimali restano molto inferiori rispetto ai volumi effettivamente gestiti. Ad esempio, un exchange può detenere miliardi in Bitcoin, ma essere coperto da polizze che garantiscono solo decine o centinaia di milioni.

Le stablecoin presentano sfide diverse. Il rischio principale non è la volatilità, ma la solidità dell’emittente e la trasparenza delle riserve. Alcune polizze iniziano a coprire l’eventuale insolvenza dell’emittente, ma la mancanza di standard condivisi rende difficile stabilire regole uniformi.

I token di utilità sono ancora più complicati: il loro valore dipende interamente dal funzionamento di una piattaforma. Se la piattaforma chiude, il token perde significato. In questo caso, le assicurazioni stanno sperimentando soluzioni “parametriche”, cioè indennizzi automatici se un servizio non funziona per un certo numero di ore o giorni.

I token di sicurezza, invece, sono più vicini a strumenti già noti alla finanza. Qui le coperture possono essere modellate sulle assicurazioni tradizionali: default dell’emittente, frodi, problemi di governance.

Infine, la DeFi e gli smart contract rappresentano il terreno più sperimentale. Qui nascono modelli di assicurazione decentralizzata. Nexus Mutual, ad esempio, funziona come una cooperativa: gli utenti mettono insieme risorse per coprire i rischi di exploit o bug del codice. È un approccio innovativo ma fragile, perché dipende dalla capacità di raccogliere abbastanza capitale per far fronte a grandi eventi.

Le sfide per il mercato assicurativo 🧩

Il mondo delle assicurazioni applicate alle cripto-attività è ancora agli inizi e incontra diverse barriere che ne rallentano lo sviluppo. Una delle più grandi riguarda la volatilità: come può una compagnia assicurativa calcolare un premio stabile se il valore di Bitcoin o di un altro token può dimezzarsi nel giro di pochi giorni? Questo rende difficile definire massimali e condizioni che restino equilibrati sia per l’assicurato sia per l’assicuratore.

Un altro problema è la mancanza di dati storici. Le assicurazioni tradizionali basano i loro calcoli su decenni di statistiche, ma il settore cripto è troppo giovane per offrire serie affidabili. Questo spinge le compagnie a muoversi con estrema cautela, spesso fissando premi molto alti.

C’è poi la questione del moral hazard, cioè il rischio che un attacco o una perdita non siano davvero incidentali ma frutto di comportamenti scorretti interni. Distinguere una frode da un vero attacco esterno non è affatto semplice, e questo aumenta l’incertezza.

Anche la regolamentazione frammentata pesa molto: ogni Paese adotta regole diverse, e ciò complica la creazione di polizze valide su più mercati. Un exchange in Europa potrebbe avere requisiti completamente diversi rispetto a uno negli Stati Uniti o in Asia.

Infine, ci sono i costi: proprio a causa di tutte queste incognite, i premi attuali sono spesso troppo elevati e rimangono accessibili solo a investitori istituzionali o grandi operatori, lasciando scoperti i piccoli risparmiatori.

Il ruolo della regolamentazione 📜

Il regolamento europeo MiCA (Markets in Crypto-Assets) rappresenta un passo avanti cruciale. Esso stabilisce regole più chiare sugli emittenti e sugli intermediari, impone requisiti di trasparenza e di governance e definisce meglio i diritti degli investitori.

Parallelamente, l’Autorità europea delle assicurazioni (Eiopa) sta valutando requisiti di capitale molto stringenti per le compagnie che intendono offrire polizze su asset digitali. Da un lato, ciò garantisce la solidità delle compagnie e la sicurezza degli assicurati. Dall’altro, rende meno conveniente per gli assicuratori entrare in questo settore, frenando l’offerta.

Take away ✅

• Le cripto-attività non hanno ancora una copertura assicurativa paragonabile a quella degli strumenti finanziari tradizionali.
• Alcuni rischi, come gli attacchi hacker o l’insolvenza degli exchange, sono assicurabili; altri, come la volatilità estrema o l’incertezza normativa, restano difficili da coprire.
• Ogni tipologia di cripto-attività richiede un approccio specifico: non esiste una polizza universale.
• Il futuro dipenderà dalla regolamentazione (MiCA in primis) e dalla capacità delle assicurazioni di innovare.
• L’investitore deve comunque adottare buone pratiche di sicurezza digitale: l’assicurazione è solo un supporto, non una protezione totale.

Prospettive future 🔮

Il futuro delle assicurazioni sulle cripto-attività sarà probabilmente caratterizzato da un mix di innovazioni tecnologiche e regolamentari.

Le polizze parametriche sono destinate a diffondersi: indennizzi automatici al verificarsi di condizioni predefinite, senza bisogno di lunghe perizie.

Cresceranno anche i modelli peer-to-peer, dove gli utenti si assicurano a vicenda tramite smart contract. Questo elimina l’intermediario, riduce i costi e rende i processi più trasparenti.

Le compagnie tradizionali stanno già osservando con attenzione. Lloyd’s of London, ad esempio, ha iniziato a offrire coperture ad hoc per custodian e operatori istituzionali. Coincover e BitGo sono altri esempi di realtà che propongono servizi di protezione per i fondi in cripto.

Ma la vera differenza la farà la consapevolezza degli utenti. Nessuna polizza potrà mai sostituire buone pratiche: conservare le chiavi in un cold wallet, usare sistemi multi-firma, diversificare le piattaforme e diffidare dei progetti poco chiari.

Hai domande su assicurazioni e cripto-attività, oppure vuoi approfondire altri temi di economia e finanza digitale?
Scrivimi direttamente 👉marcofeniello@gmail.com